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[炒股入门书籍]鹏辉能源(300438):充分计提坏账2020年轻装前行

简介:彭辉能源(300438):全额计提坏账如何在2020年前开始股票交易年轻成本核算类别:成长型企业市场组织:东方证券股份有限公司研究员:卢日新/李梦强/彭海涛日期:2020-02-04事件:公司发布2019彭辉能源(300438):2020年前全额计提坏账年轻成本核算

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类别:创业板市场机构:东方证券股份有限公司研究员:卢日新/李梦强/彭海涛日期:2020-02-04

事件:公司发布2019年业绩预测,预计净利润范围为1.912-2.25亿元,同比下降15%-28%,坏账准备和资产减值准备合计约1.4亿元。

核心视图

除去巨额坏账的影响,19年的业绩符合预期。不考虑应计利润,公司的净利润范围为330万至3.65亿元,与之前的预期一致。截至19日第三季度,公司应收账款为18.79亿元,其中动力电池业务应收账款主要集中在郅都和中泰汽车。2018年,公司累计发生资产减值损失8100万元,其中郅都汽车应收账款4000万元。目前,郅都和中泰仍有约3000万元和8000万元的应收账款。该公司将在2019年全额计提上述坏账,以确保2020年年轻一代继续前进。

消费电能存储正在全面发展,未来性能将有很高的增长,并且有很强的确定性:

TWS和ETC只是冰山一角。该公司的多场景和完整方案匹配(圆柱/正方形/软包一次/LFP/三元)的优势将继续体现,并将在许多应用领域开花结果。在动力电池方面,上海吴彤今年将推出7款电动汽车。该公司赢得了五菱辉煌锂铁电池的独家供应商,以及E100、E300和E50型号的匹配。得益于锂铁的低成本,有望在低端市场实现丰厚利润。我们预计到2020年,该公司的动力电池装机容量将达到1.64千兆瓦时。

电化学储能市场中铅酸的替代也已经悄然开始。5G基站备用电源铅酸的更换每年需要12GWh以上,梯队电池短期内难以满足需求。该公司已经与铁塔公司签订了供应协议,广州和河南基地同时供应方形锂铁芯,同时方形锂铁也进入欧洲小型储能市场。

财务预测和投资建议

我们相信市场已经完全预料到公司会产生应收账款。完全权责发生制后,长期多元逻辑进一步加强。受权责发生制影响,我们将公司2019-2021年对母公司的净利润调整为213/479/671万元(原预测值为351/483/611万元),维持2020年平均估值的18倍,将目标价格下调至30.6元,并重申了购买评级。

风险警报

动力电池的装机容量不如预期。补贴政策变化的风险;这种流行病影响了运营率和下游需求。

资料来源:www.zghtsc.com

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