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[胡立阳炒股100招]2020半导体股票龙头:扬杰科技(300373)

简介:杨洁科技(300373):国内电力设备领军企业受益于国内替代趋势类别:成长型企业市场组织:海通证券股份有限公司研究员:陈平/谢磊/尹玲日期:2020-01-23国内电力设备领军企业,杨洁科技(300373):国内电力设备领军企业受益于国内替代趋势

[胡立阳炒股100招]2020半导体股票龙头:扬杰科技(300373)-第1张图片

类别:创业板市场机构:海通证券股份有限公司研究员:陈平/谢磊/尹玲日期:2020年1月23日

国内电源设备领先,产品线全面覆盖。公司集研发、生产和销售于一体,专业从事功率半导体芯片和器件制造、集成电路封装测试等领域的工业开发。公司主要产品有各种电力股票市场进入视频电子器件芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块、DFN/QFN产品、SGT金属氧化物半导体、碳化硅SBD、碳化硅JBS等。该产品广泛应用于消费电子、安防、工业控制、汽车电子、新能源等诸多领域。2018年营业收入为18.52亿元,归属于母亲的净利润为1.87亿元。2016年至2018年,公司研发支出分别为5亿元、7.2亿元和9.6亿元,随着炒股软件的推出,研发支出持续增长。

中国是全球最大的半导体分立器件市场,迫切需要独立控制。目前,中国已成为世界上重要的半导体分立器件制造基地和全球大型半导体分立器件市场。根据新街灯招股说明书引用的中国半导体工业协会的统计,2017年中国半导体分立器件市场规模达到2473.9亿元。然而,从技术发展水平来看,国内半导体分立器件行业的整体技术水平与国际领先水平仍有一定差距。在国家鼓励政策的大力支持下,半导体分立器件的国产化趋势和下游应用领域需求的不断上升,中国半导体分立器件产业蕴含着巨大的发展机遇。

该公司有望在未来享受国内替代机会。凭借长期的技术积累、持续的自主创新能力和成熟的市场推广经验,公司已成为国内少数集成单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计和封装测试、终端销售和服务等垂直产业链的规模企业。该公司的产品在许多新兴市场领域占据了领先的市场地位和更高的市场份额。至于金属氧化物半导体场效应晶体管,许多6英寸高压金属氧化物半导体场效应晶体管和8英寸中低压金属氧化物半导体场效应晶体管已经大量生产。就IGBT而言,目前该公司主要专注于家用电器和工业控制行业的IGBT产品分销。在新型碳化硅器件方面,公司目前正在向国外输送碳化硅芯片,可以批量供应650伏和1200伏碳化硅JBS器件,并积极研发碳化硅金属氧化物半导体场效应晶体管器件。同时,公司也是华为的合格供应商,提供二极管、整流桥、保护装置、金属氧化物半导体等产品。我们判断,在当前自我控制的紧迫形势下,公司将长期受益于国内替代机会。

利润预测。我们预计公司2019年至2021年的净利润分别为232,314,420万元,相应的每股收益分别为0.49,0.67,0.89元。我们根据2020年的运营状况对公司进行评估。结合国内功率半导体领域的领军企业文泰科技和捷卫玠电,我们在2020年给予该公司40-45X的市盈率,相当于26.80-30.15元/股的合理价值区间,给予其优于大市场的评级。

风险警告。半导体分立器件行业竞争加剧可能导致价格波动加剧。

资料来源:www.zghtsc.com

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