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[沪深股市]宁波华翔(002048):被低估的特斯拉供应商

简介:宁波胡阿祥(002048):被低估的特斯拉供应商类别:公司机构:方正证券有限公司研究员:岳庆辉/俞特日期:2020-02-04我们相信宁波胡阿祥的未来发展潜力,正如特斯拉宁波胡阿祥(002048):被低估的特斯拉供应商

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类别:公司机构:方正证券交易所录入有限公司研究员:岳庆辉/俞特日期基本录入知识:2020-02-04

我们相信宁波胡阿祥有很大的发展潜力,作为特斯拉的供应商,未来还有很大的发展空间。公司将在未来展示业绩和估值,戴维斯双升。

1.该公司是特斯拉的核心供应商之一:1)该公司与特斯拉有着长期稳定的合作关系,在本地化转移过程中,特斯拉更喜欢原有支持系统中的供应商。劳伦斯公司的子公司北方雕刻公司为特斯拉北美公司提供铝装饰条和其他产品,这些产品与型号X和型号S2相匹配。该公司为特斯拉的国内工厂提供智能后视镜和其他部件,产品升级为电子智能。

智能后视镜是一种外后视镜,集无线网络和通信天线功能于一体,实现车辆联网功能。我们预计后视镜的价格在1000元/副左右。3)可以看出有许多潜在的产品,如电池组结构等。公司与宁德时代有着良好的合作体系。电池夹、波纹管等产品有长期供货关系,主要应用于大众等合资客户。通过宁德时代与特斯拉的合作,该公司的产品很有可能应用于特斯拉。总的来说,公司预计目前自行车的价值在2000元左右,未来还有很大的改进空间,随着Y型和3型的国产化率的提高,这种情况会很快出现。根据特斯拉的官方声明,模型3的本地化率将从年初的20-30%提高到今年年底的70%。

2.大众产业链的成长更加确定,这保证了公司业绩的增长。

公司收入和利润的最大贡献来自大众汽车。一汽大众已设定2020年销售目标为232.5万辆,比2019年增长9.1%,并将推出29辆新车以保持年产量。公司支持一汽大众的9条热成型生产线均已进入满负荷生产,未来有可能进一步扩大产能,为公司带来更大的收入和利润贡献。

3.汽车零部件国产化速度加快的核心受益企业。目前,该公司在日本的主要客户正在取得快速进展。丰田已经成为公司的核心客户之一。随着日本供应链本土化的不断加快和日本汽车公司国内销量的不断增长,给公司带来了又一个增长亮点。此外,海外胡阿祥将在2019年实现亏损减少,随后的改善预计将继续。

我们预计该公司2019年和2020年的业绩分别为9.17亿元和10.89亿元,相应的估值为12.3倍和10.3倍。请给出一个强有力的推荐评级。

风险提示:一汽大众销量增长不如预期;特斯拉的国内演讲过程并不像预期的那样。整个汽车行业的增长没有达到预期。

资料来源:www.zghtsc.com

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