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[炒股实战]理想慢牛接近现实!私募大佬一致看好鼠年A股

简介:2019年是a股市场的完美一年。每个主要部门轮流行使权力。几乎所有的核心指数都上涨了,这使其成为过去十年中第二好的一年。

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受盈利效应的吸引,许多投资者涌入a股。截至2019年底,a股账户数量达到1.59亿个。2020年初,a股市场极有可能在2019年超过1.6亿股。a股市场已经度过了完美的一年。所有主要部门都轮流行使权力。几乎所有的核心指数都上涨了,这使其成为过去十年中第二好的一年。

受盈利效应的吸引,许多投资者涌入a股。到2019年底,a股账户数量将达到1.59亿,2020年初极有可能超过1.6亿。显然,投资者对2020年充满了期待。

作为市场的一个指标,主要的私募股权基金也在年底和年初发布了2020年的投资策略。大多数私募股权基金对2020年持乐观态度,但它们在行业偏好上明显存在分歧。一些私募基金青睐以新能源为代表的科技成长型股票,而其他人则认为传统行业的龙头公司更有把握。

私募基金老板同意2020年“慢牛接近现实”

在2019年盈利之后,a股能否在2020年继续强劲表现已经成为投资者关注的焦点。

元资产认为,a股市场的投资回报实质上是a股上市公司创造的价值。从2009年开始,上证综指的净资产收益率持续下降,直至2016年。从这个角度来看,2015年之前的市场低迷并没有脱离基本面。在经济高速增长的环境下,上市公司普遍处于债务扩张阶段,盈利能力不佳。

2016年后,a股上市公司净资产收益率开始企稳反弹。从宏观角度看,国内宏观经济政策将在2014年至2017年杠杆化并在2018年去杠杆化后,在2020年实现再平衡。这种再平衡状态很有可能会让经济比预期更加稳定。

“目前,许多政策正在纠正这种偏差。例如,人们正在谈论很多关于房地产、游戏、教育等等。过去,有些政策对市场产生了巨大影响。在这个过程中,整个经济的预期,政策稳定的预期,包括中美贸易摩擦,可能比2018年更稳定,这可能与2019年不同。人们可能低估了中国经济的弹性,甚至可能在2020年出现小规模的阶段性复苏。”源盛资产的创始合伙人、投票委员会主席曾晓节表示。

市北投资董事长胡建平表示,在经历了历史上的多次大幅上涨后,现在市场的整体估值处于更合理的位置。短期经济也越来越好,上市公司的质量大大提高,投资者也越来越成熟。

至于2020年,何炬投资总经理兼投资经理李泽刚也认为,目前a股处于历史较低水平,一些压制因素依然存在,但负面影响实际上正在被消化,包括宏观经济持续下行趋势、中美贸易战、金融业去杠杆化等。市场的风险偏好预计将逐渐逆转,全年的投资机会充满希望。

“许多人担心,连续两年投资中国股票很困难。这个市场真的变了。随着新证券法的实施,我国经济日趋稳定,优秀企业不断涌现,政策日趋稳定,资本市场监管日趋成熟,教你炒股的投资者结构也迅速制度化,我们可以更好地投资于中国的投资工具。理想的慢牛从未如此接近现实。”胡建平说。

英丰资本总经理江峰表示,2020年估值扩张的驱动力将被削弱,将更多地依靠行业和公司的利润增长来推动市场上涨。目前,宏观经济和企业盈利能力都呈现出触底回升的迹象。优势企业的领先地位进一步稳定,利润有可能超出预期。

“然而,由于中国的经济转型进程仍有很长的路要走,在目前的时间点,投资者不应该继续对2020年市场的整体回报率(以2019年为基础)寄予厚望。适度降低收益率预期将在特定情况下降低风险。”江枫说道。

悦榕投资的翟景勇认为,2019年只是一个结构性牛市,2020年很可能会出现全面牛市。市场的上升趋势也不顺利。2020年初,武汉新型冠状病毒在中国给我们的生活、工作以及人们的生活和健康带来了一定的影响。我们认为,当以习近平主席为核心的国家领导人亲自部署防控措施时,疫情只是我们a股牛市路上的一个小波动。一旦疫情结束,新能源和新能源应用将继续引领市场,成为未来牛市的升旗手。值得一提的是,新能源应用的领头羊特斯拉在春节期间a股市场收盘时上涨。在业绩超出预期地发布年度报告后,其股价上涨10.3%,市值超过1000亿美元,成为全球市值第二大汽车公司。

景勇表示,目前,中国a股市场已经具备三个启动牛市的主要因素:第一,政治稳定,资金追逐风险资产;第二,促进资本进入市场的制度设计日益完善。第三,代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。

战略差异是显而易见的:技术成长型股与传统龙头股

尽管私募股权投资者都对2020年a股的整体表现持乐观态度,但行业偏好存在明显差异。

悦榕投资总经理翟表示,2019年科技股市场是中国新旧动能转换的第一年。这背后的大逻辑是房地产行业已经达到了顶峰。多少钱被过度开发不会影响房地产的下降趋势。这种趋势开始从农村向周边城市下降。传统产业增长缓慢的一个证据是产品降价销售。

“以特斯拉为代表的新兴产业孕育着巨大的投资机会。特斯拉最近创下新高。这背后的原因是五年内每年将有2000万辆新能源汽车。这一概率是十年内该行业的十倍。”翟景勇说道。

翟景勇认为,产业升级的方向就是财富变化的方向。随着机械工业时代的结束和全球进入互联网3.0时代,4G到5G只是一个名词,其次是6G和7G。它最大的特点是速度快,这带来了生活方式的改变。

淡水泉投资总监赵军也在2019年第四季度的外汇交易中表示,他仍然对增长方式持乐观态度。“在未来两三年内,与增长方式相关的资产将有更大的机会赢得价值资产。最大的机会在于新兴的增长。消费和循环等行业也有增长故事。”

2020年向星空传媒投资数十亿私人股本的策略更为直接。这被称为“加速产业升级和成长股的长期牛市”。以5G产业链、新能源汽车产业链、医药产业和消费产业为重点,竞争格局不断优化。顺序是技术、消费和循环。

曾晓节认为,股票投资是赚两种钱,一种是估值扩张,另一种是利润增长。现在每个人都乐观地认为2020年会比2019年更好。我们认为估值已经在一定程度上反映了预期。对于2020年,我也非常乐观,对于初学者学习股票交易的快速入门,但我们认为这个市场可能对一些事情过于乐观,但对一些事情可能过于悲观。例如,在许多传统行业中,由于总部企业日益集中而带来的持续利润增长在这些公司的市场估值中非常低。市场可能会低估其利润的可持续性,高估其周期性。

“现在,首先,循环中有变量;第二,这些公司的资本支出正在迅速减少,导致自由现金流急剧扩张。在这种情况下

此外,2015年股市崩盘后,大量资金(工业资本、散户投资者、热钱)流出a股市场,只有一种基金逆势而动,向北方新增——只基金。目前,北行资本持有的a股市值已超过1.1万亿元,随着QFII等其他持股方式的推出,外资已成为a股非常重要的机构投资者。

大多数私人股本公司也认为,来自北方的大量资本流入正在改变a股的投资风格。资料来源:www.zghtsc.com

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