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[股票炒股查询]长春经开欲并购大股东资产标的公司万丰科技盈利能力持续缩水

简介:长春京凯打算以巨额资金收购控股大股东的资产,进军智能制造领域。然而,从目标公司的基本面和其子公司的业务范围来看,不仅被收购目标公司的业绩持续下滑,而且智能制造能给公司带来多大的想象空间似乎也很成疑问。越来越多的长春京凯打算用巨额资金收购控股大股东的资产,进入智能制造领域。然而,就目标公司的基本面以及其子公司的业务范围而言,不仅并购标的的业绩持续下滑,而且智能制造能给公司带来多少想象力似乎也是一个很大的悬念。更重要的是,这只会让人觉得大股东故意在二级市场变现了资产。

[股票炒股查询]长春经开欲并购大股东资产标的公司万丰科技盈利能力持续缩水-第1张图片

1月16日,房地产投资开发公司长春京凯披露了其并购计划。该公司计划通过发行股票和支付现金的方式购买目标资产丰丸科技的100%股权。交易完成后,丰丸科技将成为长春京凯的全资子公司。上市公司主营业务将从原来的房地产开发主营业务转变为“房地产开发业务智能制造”的双重主营业务。

由于缺乏M&A计划中披露的相关信息,目标公司丰丸科技的估值仍然未知。然而,记者《红周刊》在审视M&A计划和长春经济发展近年来的财务报告时,仍有一些问题需要解决。例如,长春京凯的大股东与目标公司丰丸科技的密切关系,目标公司在报告期内的不稳定表现,而上市公司选择它作为并购的目标,以及长春京凯近年来频繁撤资的原因和这一举动与此次并购的关系,都需要上市公司更多的解释和说明。

新股东上任后频繁出售资产

纵观长春前几年的财务报表,我们可以发现上市公司的大股东在最近几年刚刚发生了变化。2017年4月19日,长春金凯原控股股东风险投资公司与丰丸金源签署《股份转让协议》,风险投资公司国鑫金太阳证券交易所软件公司将其所持上市公司21.88%的股份转让给丰丸金源。该股份转让协议于2018年获得监管机构批准。丰丸金元于2018年3月正式成为长春金凯的最大股东。丰丸金源董事长陈成为长春京凯的实际控制人。随后,他的儿子吴金华通过在2018年7月13日至2019年1月12日期间增持上市公司股份,成为长春市监管机构之一。

大股东变更后,长春京凯的经营业绩确实发生了很大变化。首先,从业绩来看,2018年收入呈现爆炸式增长,收入5.89亿元,同比增长41%。母亲净利润97.70元,同花顺销售净利润1万元,同比增长981%,扣除费用后增长696%。然而,应该指出的是,对其年度报告的审查表明,这种快速增长并不是主要股东更替造成的基本面变化,而是主要由于上市公司的一次性收入成果,如资产处置和委托开发一级土地。2018年后,长春经济发展有限公司经营业绩大幅放缓。截至2019年前三季度,其收入仅为1.61亿元,同比下降69%。前三季度,累计收入不到2018年全年的三分之一,归属于母亲的净利润也有所下降,同比下降11%。财务数据的变化表明,长春经济发展有限公司在新的大股东接管后并没有出现持续的高增长模式。

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无论是业绩大幅波动还是主营业务调整,都应该与新任大股东丰丸金元上任后的一系列行为有关。那一年,丰丸金元接受长春京凯股份时,承诺向长春京凯注入优质资产和业务,但长春京凯的原始资产在注入优质资产之前就开始“出售”了。

据统计,自2017年4月19日签订股权转让协议以来,长春经济发展银行共处置资产约13.68亿元。记者《红周刊》查看了其近年来的财务业绩。2017年,长春经济发展银行仍有约12家子公司,但截至2019年上半年,上市公司中只剩下5家子公司。

要知道,当年丰丸金元总共花了10.38亿元购买了长春京凯21.88%的股份。目前,出售长春京凯资产的收益已达13.68亿元。很好奇这笔钱将如何使用。你知道,通过一系列资产处置,长春京凯账面上的货币资金从2017年的5%增加到2019年前三季度的37.8%,库存占41%。只有这两部分基本上存放了长春京凯的大部分资金。

此外,还有一件奇怪的事情:长春京凯是如何选择剥离其资产的,以及是否剥离了表现不佳的资产?资产剥离后留下的5家子公司是否更好?

记者《红周刊》仔细检查了上市公司剥离的资产,其中7.756亿元是通过土地出售和前期结算项目获得的。此外,2018年8月通过出售7家子公司股份、3处房地产及其他固定资产获得5.92亿元,其中通过出售7家子公司股份获得1.37亿元。

在出售的7家子公司中,有5家在2017年度报告中披露了业绩,即工程电气安装公司、建筑工程有限公司、工程建设有限公司、建筑物业服务公司和新资本投资促进有限公司。除了新资本投资促进有限公司,其他四家公司在2017年共同创造了1 . 89亿元的收入,远远高于这七家公司的股权售价。接下来的问题是,当时出售的7家子公司的价格是否合理,以及它们是否以低价出售,这需要上市公司做出更多解释。

截至2019年第三季度,长春京凯只剩下5家子公司,这5家公司的业绩披露很少。其中,2018年刚刚成立2家子公司。因此,其余子公司的经营状况是否比被剥离的资产更具竞争力和更具支持性,也需要公司进行更多披露。否则,新大股东上任后的一系列资产剥离是否真的对上市公司有利,还有待讨论。

目标公司的盈利能力继续下降。

在子公司大量撤资后,是注入新资产的时候了,但一旦此次并购的标的被披露,将会在投资界引起诸多疑虑。根据合并计划,合并的目标是丰丸科技。其主要业务是工业机器人系统集成和智能设备制造。主要从事自动焊接生产线和热处理自动化解决方案的设计、研发、生产和销售。从计划内容来看,长春京凯希望通过此次交易快速进入智能制造领域,这也是丰丸金源成为大股东时的承诺。

然而,值得注意的是,此次收购的标的科技本身是长春经济发展公司的实际控制人陈及其家族所拥有的资产。根据合并方案,金元持有科技37.5%的股份,陈的儿子持有22.5%的股份,陈的疑似实际控制人绍兴持有17.86%的股份,上述三方持有77.86%的股份。

此外,持有丰丸科技7.03%股份的新昌华居也主要由陈家族参与。其中,陈的儿子持有新昌华居14.22%的合伙制股份,陈的丈夫吴持有新昌华居11.02%的股份

值得注意的是,从M&A计划的角度来看,丰丸科技近年来的表现不是很好。2017年至2019年,丰丸科技的营业收入分别为17.1亿元、16.43亿元和13.67亿元,总体呈下降趋势,净利润分别为2.97亿元、3.14亿元和1.01亿元,低于2017年的一半和2018年的三分之一。这种情况是否意味着丰丸科技的盈利能力已经下降,而实际控制人却将其注入上市公司,是否真的能给上市公司带来新的机遇和增长动力,是否能让上市公司快速进入智能制造行业,都充满了疑问。此外,从目标公司业绩的下降来看,很难说何时会出现逆转。在这种情况下,它会成为上市公司的新拖累吗?

此外,记者《红周刊》从空中查看了丰丸科技的相关信息,注意到该公司共有7家公司,但其中有几家不属于机器人设备等智能制造行业,而是能源公司。它们是新昌县天然气有限公司(49%)、新昌县镇城丰丸油气开发有限公司(49%)和遂宁丰丸天然气有限公司(30%)。在剩下的四家公司中,两家与机器人和智能设备相关的公司已被取消。它们是新昌丰丸制造(2019年7月取消)和丰丸佩斯利机器人有限公司(2018年8月取消)。此外,丰丸科技此前已取消了与设备相关的嵊州金荣设备有限公司,只剩下嵊州和创贸易有限公司和丰丸佩斯利信息技术有限公司。

这一行动引发了许多问题。丰丸科技有多少资产与机器人和智能设备相关?嵊州和创贸易有限公司和丰丸欧芹信息技术公司的业务是什么?如果与智能设备和机器人没有太多联系,引领上市公司进入先进制造业会不会成为一个包装口号?

值得注意的是,本次交易完成后,上市公司将在现有房地产开发的基础上增加智能制造业务。从运营和资源整合的角度来看,上市公司现有业务与目标公司存在明显差异,整合所需时间和整合效果存在很大不确定性。然而,一旦整合程度低于预期,以高溢价收购资产形成的巨大商誉并不排除减值风险。

资料来源:www.zghtsc.com

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