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[股市放假]2020三亚海洋经济概念股龙头:海南瑞泽(002596)

简介:海南瑞泽(002596): Q1公司经营稳定重大项目稳步推进类别:公司机构:中信建投证券有限公司研究员:李铁生/陈郁高峰日期:2019-04-25事件公司宣布20海南瑞泽(002596): Q1公司经营稳定重大项目稳步推进

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类别:公司机构:中信建投证券股份有限公司研究员:李铁生/陈郁日期:2019-04-25

事件

该公司宣布2019年第一季度收入为5.39亿元,同比下降14.54%。母亲净利润3200万元,同比增长6.96%。扣除未支付给母亲的费用后,净利润为1900万元,同比下降37.83%。

简短的评论

主营业务稳定,业务协调,增强公司实力。

公司四大业务板块运行基本稳定。从行业基本面来看,公司业务(除园林业务)受益于海南国际自由贸易岛和粤港澳及海湾地区的建设。当海南改善基础设施时,商业和水泥等建材行业预计将首先受益。2018年新收购的广东绿道所在的市政环卫行业市场化程度较低。随着城市化的发展,对城市卫生的需求和投资将继续增加,该子行业具有良好的增长潜力。园林行业受房地产调整、PPP进展缓慢、资质门槛较低等因素影响,业绩低于预期。然而,从业务本身的角度来看,花园业务与商业和水泥业务的客户有高度重叠,与市政环卫业务有更大的协同作用。因此,花园业务是公司多元化产业布局中的一个重要环节,不仅有助于增强公司的订单获取能力,还能缓解宏观经济波动带来的影响。

在2019年的Q1,公司的盈利能力有所提高,净利率为5.74%,上升了1.26个百分点;从去年同期开始。息税前利润率达到14.11%,同比增长3.29%。从成本控制的角度来看,公司的销售、管理和财务费用都呈下降趋势。其中,销售率也有所下降,从1.61%(2018年第一季度)降至1.49%(2019年第一季度),下降了0.12个百分点

重大合同项目进展顺利,经常赢得新项目。

公司目前正在进行的八大合同正在稳步推进,其中四个是PPP项目,合同总额超过29亿元。截至Q1年底,项目总进度已达到6.89亿元。该公司目前手头有足够的订单。进入Q2后,公司先后赢得三个项目,总计3.24亿元。公司四大板块形成后,公司的整体实力得到了提升,保证了公司的稳定运营。

获得发行公司债券许可的赛马

该公司的赛马城项目在Q1取得了进展。3月22日,项目公司获得海南省市场监督管理局颁发的《营业执照》。3月28日,该项目获得《海南省企业投资项目备案证明》。项目投资30亿元,其中子公司盛华旅游占30%。据公司透露,该项目预计今年开工,2025年完工。

该公司计划发行公司债券进行融资。目前,《关于公司发行公司债券方案的议案》已通过易宝模拟股票交易股东大会审议,相关申请文件已提交深圳证券交易所审议。该公司此次计划发行的债券规定,1万只股票的年收益率最高为10亿元人民币,期限不超过5年。事情尘埃落定后,公司的财务结构将更加优化,融资也能增强其在当前经济环境下的核心竞争力,其未来的盈利能力有望得到改善。

投资建议:我们相信,未来公司的主要旅游业务将借助海南政策红利实现跨越式发展。同时,对牌照和资质的限制可以极大地凸显公司布局的先发优势,成为海南经济增长的主要受益者之一。据估计,公司的每股收益将

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