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[股市风云新浪博客]2020医疗概念股龙头股:卫宁健康(300253)

简介:威宁健康(300253)动态研究:医疗信息技术互联网医疗快速发展高繁荣类别:成长型企业市场组织:国海证券有限公司研究员:宝友臣日期:2020-02-13投资重点:国内医疗威宁健康(300253)动态研究:医疗信息技术互联网医疗快速发展高繁荣

[股市风云新浪博客]2020医疗概念股龙头股:卫宁健康(300253)-第1张图片

类别:创业板市场机构:证券有限责任公司研究员:保日期:2020-02-13

投资要点:

国内医疗科技领军人物,医疗信息互联网医疗双轮驱动。威宁健康成立于1994年。其传统主营业务是医疗信息化。通过内部扩展,它已经发展成为国内医疗信息技术的领导者。它拥有涵盖医院、医疗保健和医疗保险的完整产品线。目前,公司服务于6000家各类医疗卫生机构,包括400家三级医院。从2015年开始,公司将分销互联网医疗服务,并实施涵盖整个互联网医疗服务链的4 1(云医学、云医学、云保险和云康创新服务平台)战略。目前,公司互联网医疗服务收入已经达到一定规模,公司医疗信息技术互联网医疗服务双轮驱动的愿景已经初步实现。根据公司业绩预测,2019年公司实现归属于母公司的净利润3.79-4.41亿元,与腾讯股票市场竞争相比,同比增长约25%-45%,归属于非母公司的净利润同比增长约16%-38%。在互联网医疗服务高投入的背景下,公司仍保持着高速增长。

整个网络医疗链的布局为长远发展开辟了空间。公司互联网医疗服务采用四大云创新平台的全链布局:1)云医疗服务主要由南瑞健康(持有69.37%的股份)实施,与实体医院合作建设运营互联网医院;2)云药主要由金环(控股34.62%)实施,打造一个集处方流通、药品保险联动、B2B授权和医疗服务于一体的药品组合。3)云保险主要由威宁互联网(控股70%)和威宁科技(控股50%)实施,通过构建统一的支付平台和保险风险控制系统解决医疗支付问题;4)云康主要依靠医疗卫生服务(持有12.40%的股份),重点是医疗保健和慢性病管理。

5)创新服务平台依托威宁互联网整合4个云资源,实现业务联动和协同输出。根据公司业绩预测,2019年公司创新业务仍处于亏损期,亏损金额同比大幅增加。其中,纳里健康和钥匙圈的损失逐年减少。威宁科技增加了对国家医疗保险局系统建设的投资,导致亏损增加,占创业企业亏损的70%。我们认为,公司的互联网医疗服务仍处于投资期,短期亏损不会改变其长期发展潜力。

传统医疗信息技术业务保持高度繁荣,预计疫情后投资将增加。电子病历是近两年医院信息化建设的重点。2018年12月,国家卫生和安全委员会明确要求,到2020年,三级医院应达到四级或四级以上,二级医院应达到三级或三级以上。三级医院达到医院信息连通性成熟度评价标准4。国家卫生委员会电子病历评估标准的上限为8级。我们认为,医疗机构完成国家卫生委员会的要求后,电子病历的升级空间仍然很大,同时电子病历的住院数据应用空间也很大。我们认为,医疗信息技术高度繁荣的实质来自于中国医疗卫生体制的改革。更深层次的原因在于我国医疗资源分布不均,医疗保险基金结余率下降。作为工具和解决方案,medica

受互联网上强势医疗事件的推动,医疗保险支付有望成为行业发展的一个转折点。自2018年国务院发布《关于2015年4月促进互联网医疗健康发展的意见》,允许医疗机构作为主体开展网上医院业务以来,互联网医疗政策得到大力推行,国家医保局将于2019年8月将互联网诊疗纳入医疗保险支付范围。今年网上咨询次数的增加在肺炎疫情中非常明显。许多医院已经把以前没有在网上开放的核心科室放到了互联网平台上,许多医院也暂时接入了互联网平台。国家卫生和安全委员会也在2月7日发布了一份文件,表示将大力开展网络诊断和治疗服务。政府和医院已经大大提高了他们的关注度和公众的意识。互联网医疗保健是由重大事件推动的。我们认为,这场肺炎疫情提供了一个培养医生和病人进行在线诊断和治疗的过程。将后续在线诊断和治疗正式纳入医疗保险支付范围,预计将是该行业迎来爆炸性增长趋势的一个转折点。威宁依托线下医院的共建运营是一种更有前景的网上医院模式,公司的创新业务将直接受益。

盈利预测和投资评级:给予买入评级。我们相信该公司是中国医学科技的领导者。由于国内医疗体制改革的深化,传统医疗信息技术业务继续保持高度繁荣,互联网医疗业务的网上诊疗正式纳入医疗保险后,预计将出现爆炸性增长。我们预计,公司2019年至2020年的每股收益将分别为0.25/0.34/0.46,分别相当于当前股价83/61/45,首次给予公司买入评级。

风险提示:1)医疗信息化投资低于预期的风险;2)网络医疗发展不尽如人意的风险;3)系统风险。

资料来源:www.zghtsc.com

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