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[炒股博客]股市投资玩的就是概率

阅读指南:股市投资玩概率

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生活中危机无处不在。辛巴在《狮子王》对他的女儿吉娜亚说:站在我能看见的地方。野生世界确实处于危险之中。羚羊股票市场投资只是一个概率问题。

生活中危机无处不在。辛巴在《狮子王》对他的女儿吉娜亚说:站在我能看见的地方。野生世界确实处于危险之中。羚羊必须时刻保持警惕,不时抬头,每天都要生存。资本市场和自然一样残酷。贪婪和恐惧驱使人们做出各种各样的概率选择。一个不小心的举动会导致每场比赛的失败。投资和游戏是概率。

塔勒布,Naseem的《随机致富的傻瓜》向我们展示了玩概率可以赚很多钱。基于概率论的统计不仅是一种数学技术,也是一种思维训练。它提供了一组逻辑范例,允许您避免各种统计陷阱(如生态谬误、样本选择性偏差、幸存者偏差等)。);如果样本量足够大,总会有特别幸运的人,所以没有必要盲目崇拜投资大师。概率分布和预期意味着投资决策不仅要根据上涨和下跌的概率,还要根据上涨和下跌的程度。

然而,统计并不是万能的:统计方法很难发现罕见的事件(黑天鹅事件),并且基于过去的推测在未来可能不可靠。毕竟,现代金融市场已经有100多年的历史,样本规模太小。归根结底,统计学的缺陷源于归纳法的固有缺陷:世界上没有正确的科学理论,只有被证伪的理论和将被证伪的理论,所有其他理论都与科学无关。塔利布的另一本著名的书是《黑天鹅》。

概率获胜

塔勒布从小概率事件(罕见事件)中获利:他在9月11日之前购买了大量低行权价格且无价值的认股权证。他用一种独特的方式做空美国股市,并在9月11日之后一夜暴富。在美国次级抵押贷款危机之前,他预见到自己将持有大量空头头寸并获得巨额利润。《随机致富的傻瓜》比我预期的更激进。从逻辑上来说,只要样本足够大,参与者足够多,结果就会按照一定的比例随机决定,最终幸运的人会胜出。事实上,这个社会中许多成功人士只是运气好,没有能力,尤其是在随机性起作用的商业领域。

如果我要策划一个像《百万富翁》这样的电视节目,我会省去任何问答环节,完全凭运气来决定结果。不管所有轮盘游戏的胜率有多低,只要有足够多的参赛者,最终总会有一个特别幸运的赢家。你会崇拜最后的胜利者吗?

专业和技术领域是不同的。一个外科医生不可能仅仅靠运气通过几十次严格的专业考试,而是会靠运气为病人做几十年的手术。投资领域与专业和技术领域之间运气重要性的差异是由于这样一个事实,即投资领域很可能通过几个选择或决策获得成功,选择或决策的数量(样本大小)太小,小样本中的随机性(运气)更有影响。然而,要成为一名专业技术人员,一个人需要在数百甚至数千次测试之前做出选择或决定(想想作为一名外科医生需要多少次测试?你参加了几次考试?你做过几次手术?).随着样本量(决策数量)的增加,随机性(运气)的影响会减小,样本平均值接近总体平均值。成功取决于能力,而不是运气。

这也是投机者容易亏损的根本原因:投机者往往过于关注短期波动,需要频繁做出交易决策,甚至一天交易几十次。每笔交易的决策时间都很短,决策的质量可以想象。软件投机者交易越频繁,决策的样本量越大,运气越差,样本均值(实际投机结果)就越接近整体均值(实际决策质量)。因此,从长远来看,投机者(赌徒)注定会失去理智。

有许多逻辑陷阱

幸存者偏见是投资领域常见的逻辑陷阱。这可以说是一种特殊的样品选择性偏差。统计技术通过样本推断人口,前提是样本的选择是随机的。根据非随机样本推断人口将导致偏差。例如,如果你想调查用户对大屏幕手机的偏好,结果都是男性用户,那么由此得出的结论不能反映女性用户的偏好。幸存者的偏差是,死者不会说话,而且你经常不能把死者(或被淘汰的人)纳入样本进行研究,所以样本不是随机的。例如,一个投资团体发起了一项写年度投资总结的活动。数百份投资总结披露了他们2012年的投资回报。该站根据这些数据统计了该站用户的平均回报,得出该站用户的投资水平非常高的结论。这项调查自然站不住脚,因为人们往往不愿意暴露自己的缺点。我担心,愿意写总结的亏损投资者的比例要低得多,而那些赚钱的投资者愿意炫耀。自然,样本中包含太多赢家,而输家太少。从这样一个非随机样本来看,会有幸存者偏见。

生态谬误是投资分析中另一个容易犯的逻辑错误。为了进行研究,有必要首先定义分析单位,因为在个体层面上的规律可能与由个体组成的群体层面上的规律相反。例如,医疗技术的进步降低了个人死亡率,但却增加了整个社会的死亡率。在现代社会,发达国家的人口死亡率高于发展中国家。这是因为前者的人口年龄结构比后者要老,而老年人的死亡率更高,所以整个社会的人口死亡率反而变得更高。在投资分析中,首先应该明确是研究企业还是研究行业?一个行业有很大的前景,这并不意味着该行业的企业会有前景。航空业就是一个典型的例子。整个航空业在20世纪发展迅速,但很少有航空公司能给股东带来满意的长期回报。也有可能一个行业非常糟糕,但其中有伟大的企业。沃尔玛是贫穷行业中的好企业。因此,在进行投资分析时,必须首先确定分析单位,在对企业进行行业研究得出结论时要谨慎。

塔勒布在《随机致富的傻瓜》中指出,交易者通常无法区分概率和预期的区别,许多人喜欢根据涨跌的概率做出投资决策,这实际上是错误的。美国股市明天上涨的概率是70%,下跌的概率只有30%。你想买还是卖?许多人可能会满怀信心地购买。正确的答案是你不能根据概率做出决定;你应该根据预期做出投资决定。

所谓期望值是变量的可能值乘以它们各自的概率的总和。如果股票有70%的增长概率,但只有5%的增长概率,30%的下降概率,但50%的下降概率,那么预期值是88.5%(0.7 1.05 0.3 0.5=0.885),这意味着预期值是11.5%的下降,应该出售而不是购买。如果你想明白这个道理,你在投资道路上就会少犯致命的错误,你也会少错过一些机会。

极小的概率

统计学在处理概率时不是万能的。它可以描述集中程度(模式、平均值、中位数等。),离差(范围、标准偏差等。)和变量的协变量,但是很难检测出什么时候发生了罕见的事件。(SOUTHMONEY.COM)来源:www.zghtsc.com

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