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[经传炒股软件]2020上海国际金融中心概念股龙头:中国太保(601601)

简介:中国太平洋(601601)公司研究:低估值长期稳定目标的转换2.0为发展注入新的动能类别:公司机构:郭盛证券股份有限公司研究员:马婷婷/赵耀日期:2020-02-13转换1。中国太平洋(601601)公司研究:低估值2.0长期稳定目标的转变为发展注入新的动能

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类别:公司机构:郭盛证券有限责任公司研究员:马婷婷/赵耀日期:2020年2月13日

转型1.0至2.0:承前启后,公司进入新的发展周期:2011年,公司正式实施转型1.0,坚持以营销和提前支付为重点的发展战略。到2014年,个人保险和提前支付的渠道和期限结构基本形成。2017年上半年,公司正式推出转型2.0,重点关注三个层面:团队升级、服务增值和技术授权。

1)公司通过控制和培训入口端,严格管理和规范体系,持续优化代理团队,提高团队的保留率,增加核心人力的规模和比例。在高端需求趋势下,通过增加拔尖人才来促进长期价值增长。培养新一代人才,形成面向未来的竞争力。

2)市场,尤其是在产品设计层面竞争加剧的背景下,通过健康和老年保健的布局创造新的增长点并形成竞争壁垒:CPIC蓝图通过重疾绿色链接计划和医疗优惠服务实现新的单一促销和服务质量改进;太保家园致力于打造覆盖所有年龄段的三条产品线,并与人寿保险合作,为保险产品打造高端养老社区优质专业服务。

该模式有助于寿险行业的发展。

3)智能升级保险业务的全过程。

公司在人寿保险、财产保险、投资和股东回报等公司估值的溢价项目上具有四大优势:人寿保险业务长期坚持价值发展,年金定价保持公司的低负债成本,证券产品的多元化发展形成市场竞争力。财产保险业务转型坚持盈利优先。18年来,增速持续优于行业,业务质量持续提高。盈利能力已接近行业领先水平。投资方公司长期表现强劲,行业投资回报率和总体贡献回报率都为正。此外,公司深化客户运作,推进协同管理,保持明显优于同业的分红水平。

2020年,公司的创业和负债状况明显改善:公司积极为20年创业预留客户,准备充分,产品优化,结算利率具有吸引力,股指期货开盘表现较前两年明显改善。

我们相信,目前的疫情只会在短期内影响Q1的新名单和价值,不会改变公司的长期增长趋势。疫情过后,保用产品有望出现复苏增长。总的来说,该公司20年的债务改善逻辑是清晰的,其业绩预计将明显好于18年或19年。

投资建议:我们相信公司的长期基本面是稳定的,转型2.0有望为公司的发展带来新的动力。公司人寿保险业务的价值发展、财产保险业务盈利能力和增长率的提高、投资方的长期稳定性以及股东回报高于同行都是公司估值的溢价项目。此外,与18年和19年相比,公司的债务方面预计将在20年内显著改善。在该流行病的短期影响之后,预计将出现可恢复的增长。保守细分估值(人寿保险1倍市盈率、财产保险0.9倍市盈率、其他细分0.8倍市盈率和集团折扣15%)相当于396.9倍的市值

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