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[股神的炒股秘诀]2020病毒防治龙头股:众生药业(002317)

简介:有情医药(002317)第一报道:中国专利医药化学医药发展与创新医药远景布局助力腾飞类别:公司机构:天丰证券有限公司研究员:郑伟日期:2020-02-17公司业绩稳步增长有情医药(002317)第一报道:中国专利医药化学医药发展与创新医药远景布局助力腾飞

[股神的炒股秘诀]2020病毒防治龙头股:众生药业(002317)-第1张图片

类别:公司机构:天丰证券有限公司研究员:郑伟日期:2020-02-17

公司业绩稳步增长,逐步向中成药和化学药品的协调发展迈进。

该公司曾是一家中成药企业。近年来,公司在不断巩固传统中成药业务的基础上,多管齐下发展化学药品业务,同时更早推出创新药物,有望成功转型。过去两年,公司业绩稳步增长,2019年前三季度营业收入19.19亿元,同比增长10.14%。归属于母亲的净利润3.69亿元,同比增长5.16%。非净利润3.58亿元,同比增长6.07%。2019年前三季度,公司毛利率为63.6%,净利率为19.3%。未来,随着创新产品的上市,毛利率有望进一步提高。2019年上半年,公司化学药品收入4.71亿元,占36.02%,中成药收入7.31亿元,占55.94%。未来,公司将逐步形成中成药和化学药品协调发展的良好格局。

中成药板块有望稳步增长,而化学药品板块有望快速增长。

公司现有业务主要包括中成药和化学药品,重点关注眼科、心脑血管疾病、呼吸、消化、老年退行性疾病等重大疾病。在中成药方面,核心产品复方血栓通胶囊是国家基本药物,国家医疗保险A类双目录品种,主要用于眼科、心脑血管治疗。脑栓通胶囊是基于毒损脑络病机理论的核心产品。它是国家医疗保险的乙类品种,在心脑血管疾病的防治中发挥着独特的作用。近年来,它一直保持快速增长。预计未来中成药的整体增长将保持稳定。在化学医药方面,经过多年的布局和调整,公司已经出现了许多品种的硫糖铝口服混悬剂、头孢克肟分散片、氯雷他定片等,使产品结构更加均衡。

随着公司一致性评价产品的不断推出,公司的化学药品行业有望继续实现良好的增长,化学药品产量的比重也将继续提高,促进公司化学药品和中成药产量的均衡发展。

研发管道分布在许多领域。新的流感药物有望成为25亿种。公司将重视研发投资。2018年,研发软件总投资将达到1.48亿元,同比增长18.4%。2019年前三季度研发投资为5580万元,同比增长9.2%。经过多年的布局,公司为研发管道保留了大量高度创新的产品,主要集中在四个疾病领域:眼科、肝病、呼吸系统疾病和肿瘤。

在呼吸领域,新型流感药物ZSP1273已经进入第二阶段临床阶段,并有可能成为同类药物中的佼佼者。二期临床数据预计将于今年年中获得。如果进展顺利,预计将在明年的年度报告中公布。我们预计该产品未来的市场空间将达到25.2亿元。在非酒精性脂肪性肝炎(NASH)领域,该公司进行了多点布局

作为一家中药企业,公司近年来不断发展其化学药品业务,并在药品分销方面进行了早期创新。预计转型将会成功。该公司在呼吸、NASH、眼科和肿瘤学领域有创新布局。治疗流感和非酒精性脂肪性肝炎的新药已经进入第二阶段临床实践。抗流感新药有望在今年获得关键临床数据。未来,随着公司新产品数据发布和审批预期的提高,它有望成为重要的股价催化剂。预计2019年至2021年,公司对母公司的净利润分别为4.60元(同比5.62%)、5.05亿元(同比9.66%)和5.53亿元(同比9.53%)。据保守估计,2020年的合理市场价值将为138亿元,相当于16.92不求人元的股票投机目标价格,给予其买入评级。

风险提示:新药研发的风险;行业政策风险;新产品销售不符合预期风险。

资料来源:www.zghtsc.com

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